橢圓管市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)甚至反彈

　　今日國(guó)內(nèi)橢圓管市場(chǎng)價(jià)跌幅加大，螺卷多地下跌超50元、冷軋系開(kāi)始補(bǔ)跌。截止收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收3490，較上一個(gè)交易日跌101個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3530，跌110個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1925，跌38.5個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2488，跌66個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收624.5個(gè)點(diǎn)，跌32個(gè)點(diǎn)。截止28日16時(shí)，成材方面，螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3879元，較上一個(gè)交易日跌46元;熱卷均價(jià)為3779元，較上一個(gè)交易日跌70元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為685元，較上一個(gè)交易日跌15元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2800元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3510元，較上一個(gè)交易日下跌50元。

　　橢圓管市場(chǎng)分析

　　今日黑色系遭遇慘烈的一天，盤(pán)面大幅下跌，鐵礦再跌超4%，局部螺紋大幅下跌，幅度超過(guò)盤(pán)面，整體成交較差，少數(shù)市場(chǎng)低價(jià)成交較好。

　　伴隨2021年鋼價(jià)大漲至6200多元的高位回落以來(lái)，鋼市經(jīng)歷了4波行情。其中包括今年明顯的兩波，一波是4月中旬從5000多元下跌至7月底一波長(zhǎng)時(shí)間下跌，另一波就是8月份以來(lái)從4000元跌穿3500元。盡管這兩波行情中間都有反彈，如5月-6月，7月中旬-8月初，乃至9月底的小反彈，但都是在下跌周期中的小幅反彈。鋼市經(jīng)過(guò)去年的過(guò)熱，到今年轉(zhuǎn)勢(shì)進(jìn)入空方循環(huán)全面轉(zhuǎn)冷，主要還是市場(chǎng)的大環(huán)境變了。鋼材尤其是螺紋鋼，高度關(guān)聯(lián)房地產(chǎn)等下游需求、高投資和持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在疫情持續(xù)近3年的肆虐之下，經(jīng)濟(jì)中積累的房地產(chǎn)等一些行業(yè)盲目擴(kuò)張、高杠桿和結(jié)構(gòu)性矛盾充分暴露釋放，泡沫進(jìn)一步擠壓。目前看，股市、期貨都還沒(méi)有完全筑底企穩(wěn)。在內(nèi)有需求不足，外有美聯(lián)儲(chǔ)快而猛的加息態(tài)勢(shì)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的壓力仍然不小。

　　今日期螺創(chuàng)下2年新低，跌回到2020年9月份的水平，也就是2020年大牛市行情發(fā)動(dòng)前的水平。困守多日的下方關(guān)口被突破，向下空間被打開(kāi)，趨勢(shì)未變。如果進(jìn)一步向下，可能為下一步冬儲(chǔ)博弈找到很好平衡點(diǎn)。

　　從目前看，行情短時(shí)間基本面變動(dòng)不是直接因素，看上去是資金推動(dòng)盤(pán)面下滑，帶動(dòng)現(xiàn)貨下跌。尤其是*近鐵礦盤(pán)面跌的莫名其妙，內(nèi)外盤(pán)聯(lián)動(dòng)跌幅加深，螺卷紛紛下滑，形成礦-焦-螺卷-礦循環(huán)下跌。實(shí)際上背后這是長(zhǎng)時(shí)間鋼鐵、焦炭等行業(yè)積累的低迷狀況，遲遲得不到緩解的結(jié)果，*終造成聯(lián)袂負(fù)共振下行爆發(fā)式突破。按照這個(gè)走勢(shì)，鐵礦內(nèi)礦面臨虧損壓力先于外礦減產(chǎn)，焦炭從焦煤得到一定讓利，螺卷迫于鋼價(jià)下行繼續(xù)承壓尋求減產(chǎn)，整體供給進(jìn)入收縮周期來(lái)匹配需求速度，*后達(dá)到新的平衡。

　　存不存在低估值?目前盤(pán)面利潤(rùn)和現(xiàn)貨利潤(rùn)都大幅下滑，螺卷沒(méi)有進(jìn)入低估值區(qū)間。礦焦鋼沒(méi)有一個(gè)止跌，單個(gè)品種反彈力度都不會(huì)大。伴隨風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放，才會(huì)展開(kāi)真正上漲行情。

　　橢圓管價(jià)格預(yù)測(cè)

　　從現(xiàn)貨來(lái)看，今日明顯加快下行，局部市場(chǎng)跌超期貨，說(shuō)明有恐慌拋貨行為出現(xiàn)。情緒仍在蔓延，但仍然不用恐慌。一方面是本輪行情有加速下跌跡象，一般來(lái)說(shuō)處于行情即將結(jié)束階段，螺卷如果到3200-3300元，明顯低于過(guò)去5年均值。另一方面基本面仍沒(méi)惡化，情緒差和信心低以及期貨發(fā)揮了行情放大功能。情緒企穩(wěn)后行情會(huì)有所減速，企穩(wěn)甚至反彈。